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11月航空需求增速强劲板块成长空间被严重低估

2018年10月11日 栏目:军事

11月份航空需求增速强劲,南航、国航、东航RPK同比增速分别达15.37%、14.21%、12.22%,增速维持较高水平; 同时供给相对稳定

11月份航空需求增速强劲,南航、国航、东航RPK同比增速分别达15.37%、14.21%、12.22%,增速维持较高水平; 同时供给相对稳定,南航、国航、东航ASK同比增速分别为11.12%、11.78%、10.40%, 带来客座率小幅提升,南航、国航、东航客座率分别82.31%、80.40%、80.41%,平均同比提升1.68个百分点。

板块估值水平仍有不小的上升空间。美国三大航PB均值超过3.5倍,的联合大陆航空为2.1倍,而我国三大航平均PB却不到2倍,H股PB则更低,平均仅为1.2倍,在成长的过程中,整体估值水平严重低估,有待修复。

盘面上看,航空股午后表现抢眼,截至收盘,中国国航涨逾8%,南方航空涨逾4%,东方航空涨逾3%。

天风证券:供需面的进一步优化对航司定价产生积极影响,特别是一线机场相关航线,而民航局长期推行的国内线价格管制放松很可能进入又一轮窗口期,航空旺季票价弹性会进一步增加,而上述变化极有可能同铁路客运市场化定价进程产生共振,继而提升市场对整个航空板块的认知预期和估值体系,我们继续看好行业高景气运行。

广发证券:我们认为2018年能够迎来行业性机会的板块分别是航空与集运,其中航空将实现盈利能力的大幅提升;而集运将基本实现过剩运力的消化,为19年的反弹做准备。

航空股估值贵了吗?市场低估了其巨大成长空间

我国航空产业目前仍然处于高速发展时期,即使在高铁出现的9年间,行业RPK复合增速达到14.3%,相比美国不到3%的水平,增速大为。运力方面,美国三大航每家至少拥有1200架飞机,三大航机队平均700架左右,不过每年共引进150架,差距正逐步缩小。中长期我国航空公司正逐步向国际航司靠拢,并有超越之势。另外,我国航司估值水平仍有上升空间。

2018交运年度策略报告:航空周期向上物流向死而生

行业策略:2018年航空及集运市场具有进攻性机会,民航供给侧及集运市场前期订单低谷为行业供需改善奠定基础。铁路关注混改新动态,快递维持高增长,行业整合持续,关注短期阶段性投资机会。机场及公路高业绩具有确定性、健康现金流彰显高防御属性。

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